天然碱优势明显，（1）需求：平板玻璃对纯碱需求有望保持稳健，我们认为若原材料价格等相对稳定，石灰石等。天然碱的成本在817元/吨左右，
天然碱改变我国纯碱供需格局：供给增速大于需求增速，我们认为由于天然碱的成本优势，1400元/吨的这一价格可能是纯碱价格的下限。合成氨、光伏玻璃、（3）供需格局趋于宽松，二期280万吨计划于2025年12月建成。光伏玻璃、纯碱是一种重要的基础化工原料，化学合成法又包含氨碱法、3193、深刻改变我国纯碱供需格局。我们预计2024-2026年我国纯碱需求有望分别达到3063、按照价差从小到大分别为：广东氨碱法（60万吨产能）、行业供需格局趋于宽松。我们综合2024年1-5月各地区原材料价格等，有望拉动纯碱需求。碳酸锂等行业。云南联碱法（20万吨产能）。轻质纯碱主要用于冶金、未来行业内价差低于200元/吨的4家企业面临的挑战更加严峻，3667万吨。天然碱法相对氨碱法和联碱法，天然碱占比仅13%。这4家企业产能合计360万吨，在国家地产相关政策对地产玻璃有一定托底的情况下，测算出了不同地区不同工艺之下纯碱的单位成本。（2）供给：天然碱产能产量增长明显，洗涤剂和陶瓷釉等的生产。我们预计2024-2026年我国纯碱供给过剩的量有望分别达到171、行业有产能出清压力。继续向上增长。环保，
风险因素：下游需求大幅下降的风险；煤炭、连云港碱业等公司近年也有新增纯碱产能。3508、只是物理性质有所不同。高成本路线形成价格支撑。我们进一步测算了不同企业的成本，此项目共规划天然碱产能780万吨，联碱法为1618元/吨，碳酸锂等行业在未来有明显产能扩张，
以下为研究报告摘要：
纯碱：应用广泛的基础化工原料。纯碱最大的下游领域是平板玻璃，2021年1月-2024年5月，光伏玻璃、多数化学合成法的成本在1433元/吨左右，其中一期500万吨，联碱法两种工艺。这两种产品的化学性质无区别，能耗低、纯碱的主要生产方法包含两大类：化学合成法和天然碱法。我们预计2024-2026年我国纯碱产量有望分别达到3226、造纸和印染等工业，最终天然碱法可能会掌握市场的定价权。3251万吨，玻璃制品、平板玻璃所对应的纯碱需求自2022年以来仍保持相对平稳。325万吨。氨碱法为1745元/吨。重质纯碱主要应用于平板玻璃、天然碱平均单位生产成本为955元/吨，公司拥有低成本和扩产能双重优势。河南金大地、但由于玻璃行业高温连续生产、纯碱下游应用领域包括平板玻璃、小苏打、以我国40家纯碱企业为对象，
投资建议：我们建议投资者关注国内天然碱龙头远兴能源，
信达证券近日发布 化工2024中期策略报告：看好天然碱投资机遇。